Perpetual 계약이란 무엇인가요?
위험 경고 Perpetual 계약 거래는 leverage로 인해 상당한 손실 위험을 수반합니다. 초기 투자금 이상을 잃을 수 있습니다. 이 가이드는 교육 목적으로만 제공되며 금융 조언이 아닙니다.
A perpetual contract (also called a "perp" or "perpetual swap") is a type of derivative that lets you trade the price of a cryptocurrency without owning it and without an expiration date.
Unlike traditional futures contracts that settle on a specific date, perpetual contracts can be held indefinitely. This makes them the most popular trading instrument in crypto — accounting for over 60% of all crypto trading volume.
Why "perpetual"? Traditional futures expire quarterly. Crypto traders wanted a way to hold leveraged positions without constantly rolling contracts to the next expiration. Perpetual contracts solve this by replacing expiration dates with a funding rate mechanism that keeps the contract price anchored to the spot price.
Perpetual contracts were pioneered by BitMEX in 2016 and have since become the standard across every major crypto exchange including Binance, Bybit, OKX, and Bitget.
Perpetual 계약의 작동 원리
Margin 입금
담보를 futures 지갑으로 이체하세요. 리니어 perp의 경우 보통 USDT 또는 USDC, 인버스(코인 증거금) perp의 경우 BTC/ETH를 사용합니다. 이 담보는 귀하가 개설하는 모든 포지션을 뒷받침합니다.
페어 및 Leverage 선택
계약(예: BTCUSDT)을 선택하고 leverage를 설정하세요. 주요 거래소는 BTC/ETH에 대해 1x~125x를 허용하며, 소규모 알트코인은 일반적으로 10x~20x로 제한됩니다. Leverage가 높을수록 청산 거리가 비례하여 좁아집니다.
포지션 개설
가격 상승을 예상하면 long, 하락을 예상하면 short 포지션을 여세요. 명목 포지션 크기 = margin × leverage. $500 margin에 20x를 적용하면 $10,000의 명목 익스포저를 관리합니다.
Funding 지급 또는 수취
대부분의 거래소(Binance, Bybit, OKX)는 8시간마다 — UTC 기준 00:00, 08:00, 16:00에 — funding을 정산합니다. 일부 거래소는 더 짧은 간격을 사용합니다: Binance는 변동성이 큰 페어를 4시간 funding으로 전환하고, Hyperliquid는 1시간 funding을 사용하며, dYdX도 역사적으로 1시간을 사용했습니다. Funding 타임스탬프 시점에 포지션을 보유하고 있을 때만 지급하거나 수취합니다.
포지션 종료 또는 청산
만료일 없이 언제든지 수동으로 포지션을 종료하여 P&L을 실현할 수 있습니다. Margin 비율이 유지 증거금 임계값 아래로 떨어지면, 거래소의 청산 엔진이 포지션을 강제 청산하며, 이는 보통 파산 가격보다 불리한 가격에 이루어집니다.
Funding Rate 설명
✓ 📈 양(+) Funding (Longs가 Shorts에게 지급)
Perp가 spot 인덱스 위에서 거래되는 상황으로, 강세장이나 과열된 시장에서 일반적으로 나타납니다. 각 funding 간격마다 long이 short에게 지급합니다. 8시간당 +0.05%(≈55% APR) 이상의 지속적인 수치는 long 포지션 집중을 나타내며, 역사적으로 2021년 4월과 5월에서 볼 수 있듯이 long 스퀴즈 연쇄를 예고합니다.
✓ 📉 음(-) Funding (Shorts가 Longs에게 지급)
Perp가 spot 인덱스 아래에서 거래되는 상황으로, 항복 또는 공포 주도 시장에서 일반적으로 나타납니다. Short이 long에게 지급합니다. 깊은 음(-) funding(8시간당 −0.05% 미만)은 드물며, 주요 사례로는 2020년 3월 12일(코로나 폭락), 2022년 5월 Luna 붕괴, 2022년 11월 FTX 사태 이후가 있습니다.
Funding Rate 세부 정보
| 항목 | 값 |
|---|---|
| 지급 주기 | 8시간마다 (00:00, 08:00, 16:00 UTC) |
| 일반적인 범위 | 8시간당 −0.01% ~ +0.03% |
| 연환산 영향 | 간격당 0.01% 기준 연간 ~10.95% |
| 계산 방법 | 포지션 크기 × Funding Rate |
Leverage 및 Margin
✓ 격리 Margin 낮은 위험
특정 포지션에 배분된 margin만 위험에 노출됩니다. 청산 시, 전체 계좌 잔액이 아닌 해당 margin만 잃게 됩니다.
✓ 교차 Margin 높은 위험
전체 계좌 잔액이 모든 미결 포지션의 margin 역할을 합니다. 더 많은 유연성을 제공하지만, 단 하나의 잘못된 거래가 전체 계좌를 날릴 수 있습니다.
✓ 낮은 Leverage (2x–5x) 추천
초보자에게 권장됩니다. 수익과 손실의 증폭이 작습니다. 청산 전 완충 범위가 넓습니다.
✓ 높은 Leverage (20x–125x) 전문가 전용
BTCUSDC와 같은 주요 페어에서 사용 가능합니다. 수익과 손실을 모두 극적으로 증폭시킵니다. 작은 가격 변동만으로도 청산이 발생할 수 있습니다.
청산 메커니즘
Margin 비율 하락
시장이 귀하의 포지션에 불리하게 움직일수록 미실현 손실이 실효 margin 잔액을 줄입니다.
유지 증거금 임계값
거래소는 최소 유지 증거금(일반적으로 포지션의 0.5%~1%)을 요구합니다. Margin이 이 수준 아래로 떨어지면 청산이 발동됩니다.
포지션 강제 청산
거래소의 청산 엔진이 이용 가능한 최선의 시장 가격으로 포지션을 종료합니다. 남은 margin은 청산 수수료로 차감될 수 있습니다.
보험 기금
포지션이 파산 가격 이하에서 청산되면, 거래소의 보험 기금이 거래 상대방을 보호하기 위해 부족분을 충당합니다.
Perpetual vs 분기별 Futures
| 특징 | Perpetual 계약 | 분기별 Futures |
|---|---|---|
| 만료일 | 없음 — 무기한 보유 가능 | 고정 날짜 (예: 3개월마다) |
| 가격 고정 방식 | Funding rate 메커니즘 | 만료 시 spot 가격으로 수렴 |
| Funding 비용 | 8시간마다 지급 | Funding rate 없음 |
| 프리미엄/할인 | Funding을 통해 spot 근처로 유지 | 상당한 프리미엄으로 거래될 수 있음 |
| 유동성 | 매우 높음 | 보통 |
| 적합한 용도 | 단기~중기 trading | 헤징, basis trading |
Trading 팁
청산 메커니즘을 이해할 때까지 낮은 leverage(2x~5x)로 시작하세요.
레버리지 포지션을 개설하기 전에 항상 stop-loss를 설정하세요.
진입 전에 funding rate를 확인하세요 — 높은 양(+)의 rate는 long 포지션 보유자가 상당한 비용을 부담하고 있다는 의미입니다.
거래당 최대 손실을 제한하기 위해 격리 margin을 사용하세요.
단일 거래에 계좌의 1%~2% 이상을 절대 위험에 노출하지 마세요.
미결제약정과 funding rate를 시장 심리 지표로 추적하세요.
Perp를 거래할 때 기초 암호화폐를 소유하는 것이 아님을 반드시 이해하세요.
자주 묻는 질문
크립토에서 perpetual 계약이란 무엇인가요? +
Funding rate는 어떻게 작동하나요? +
Perpetual 계약에서 청산될 수 있나요? +
Perpetual futures와 분기별 futures의 차이점은 무엇인가요? +
모든 암호화폐에 perpetual 계약이 있나요? +
Perpetual 계약에서 사용 가능한 leverage는 얼마인가요? +
Perpetual 계약을 거래할 때 암호화폐를 소유하게 되나요? +
파생상품 및 레버리지 상품 — 중요 위험 경고
파생상품은 빠른 자본 손실의 위험이 높은 복잡한 금융 상품입니다. 레버리지 거래(futures, 무기한 계약, 마진 거래, options)는 초기 투자금을 초과하는 손실을 초래할 수 있습니다. 대부분의 개인 투자자 계좌는 파생상품 거래 시 손실을 봅니다.
파생상품의 작동 방식을 이해하고 있는지, 그리고 자금 손실의 높은 위험을 감수할 수 있는지 신중하게 검토하시기 바랍니다. 이 콘텐츠는 교육 목적으로만 제공되며, 금융 조언, 투자 조언 또는 파생상품 거래 권유를 구성하지 않습니다.
유럽연합에서 암호화폐 파생상품은 MiFID II에 따라 금융 상품으로 분류됩니다. 적절한 MiFID II 인가를 받은 플랫폼만 EU 거주자에게 이러한 상품을 제공할 수 있습니다. 규제 처우는 관할권에 따라 다르므로 — 참여 전 해당 국가의 파생상품 거래 법적 지위를 확인하세요.
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